一、引言
2005年2月，旨在減少全球溫室氣體排放的《京都議定書》正式生效，為緩解全球氣候和環境問題，以及促進世界各國的低碳化發展提供了市場化的手段，國際碳市場的發展也步入了止軌。與此同時，國內碳市場也在穩步發展，2013年6月18日，深圳碳排放權交易在全國率先啟動，隨后上海、北京等其余6個碳排放權交易試點陸續啟動，整體運營情形處于上升發展態勢。截至2014年7月，國內碳市場累計成交量達1133萬噸，累計成交額達4. 56億元
國內碳市場發展目前仍處于起步階段，自身價格調節機制還不夠完善，影響碳排放權交易的因素眾多，碳價受到宏觀經濟、國家碳額分配、能源價格、電力價格和異常天氣等眾多因素的影響，導致碳資產供需不穩定，價格波動劇烈。因此，研究國內區域碳交易價格的影響因素，不僅對企業和投資者規避碳價風險有一定的指導意義，也能為建立和完善我國統一的碳排放權交易體系提供決策支持.
二、變量設計
(一)因變量
作為全國首個啟動的碳市場，深圳市于2013年將635家工業企業和197棟建筑物納入碳排放管控范圍，并發放配額，在深圳排放權交易所開展交易。截至2014年7月7日，深圳碳排放權交易成)交總額達1. 04億元，成為全國首個成交額突破億元的碳市場為了保證實證數據更加可靠、有效，考慮到深圳碳排放權交易所在啟動時間以及成交總額力一面的優勢，本文選擇深圳碳排放權交易所公布，的碳配額價格((SZA)作為國內區域碳價影響因素的研究對象。
(二)自變量，為了盡可能多地將可能影響國內區域碳價的因素考慮到實證，共四個力一面，選取13個指標作為模型的解釋變量。由于國內電力市場的市場化程度較低，電力價格幾乎沒有波動，故本文不予考慮 。
(三)國際碳價。碳資產之間本質上具有相似的屬性，比如歐盟碳排!放配額市場與核證減排市場存在一定的聯動關系和信息傳遞過程，價格之間也具有很高的相關性本文選擇EU ETS中最具代表性的兩 種碳資產，分別是歐盟排放配額(EUA)和核證減排量。國內外能源價格。企業對不同能源品種(}炭、石油、天然需求的轉換，導致了能源市場與碳市場之間存在內在的傳導機制，碳價變化與能源價格密不可分本文選擇了煤炭、石油和天然氣二種能源品種，分別取國內外的數據，以研究國內外能源價格對國內區域碳價的影響。
(四)匯率。匯率是連接國內外貿易、碳資產交易的橋梁，變化會影響境內進出口企業的'生產決策，進而可能對國內區域碳價產生影響。本文選擇的是歐元和美元兌人民幣的即期匯率，作為模型的兩個自變量。
三、啟示
本文以深圳碳排放權交易所公布的碳配額價格為研究對象，從國際碳價、國內外經濟、國內外能源價格和匯率四個方而選擇13個指標，運用GEN方法對所選擇的變量進行降維和參數估計，并與EN和逐步同歸方法作對比，研究發現:歐元匯率對國內區域碳資產價格有最大影響，其次是國內的石油價格、國內經濟和歐洲經濟狀況而國外石油價格和美國經濟狀況對國內區域碳價有一定的負向影響;國際碳價與國內區域碳價之間的聯系相對較弱
深圳作為一個高度開放的城市，其地方經濟活力離不開國際和國內的宏觀經濟環境，匯率通過作用于貿易進出口影響養深圳企業的生產決策，進而影響碳排放配額的需求。通過分析國內外經濟的發展形勢及人民幣匯率的走勢，企業或投資者可選擇在合適時間增持或拋售碳資產，以達到規避風險或增加收益的目的。政府應在此基礎上合理地分配碳排放配額，控制配額總量，以免因經濟下行、配額需求不足而導致碳價急劇下跌;同時，應適當減少國內能源管控，讓能源價格更趨于市場化，從而使碳排放能夠合理地反映能源供需，更好地發揮碳市場促進節能減排的作用。
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