嗚呼！盛衰之理，雖曰天命，豈非人事哉！原莊宗之所以得天下，與其所以失之者，可以知之矣。
世言晉王之將終也，以三矢賜莊宗，而告之曰：“梁，吾仇也；燕王吾所立，契丹與吾約為兄弟，而皆背晉以歸梁。此三者，吾遺恨也。與爾三矢，爾其無忘乃父之志！”莊宗受而藏之于廟。其后用兵，則遣從事以一少牢告廟，請其矢，盛以錦囊，負而前驅，乃凱旋而納之。
方其系燕父子以組，函梁君臣之首，入于太廟，還矢先王而告以成功，其意氣之盛，可謂壯哉！及仇讎已滅，天下已定，一夫夜呼，亂者四應，蒼皇東出，未及見賊而士卒離散，君臣相顧，不知所歸；至于誓天斷發，泣下沾襟，何其衰也！豈得之難而失之易歟？抑本其成敗之跡而皆自于人歟？《書》曰：“滿招損，謙受益。”憂勞可以興國，逸豫可以亡身，自然之理也。故方其盛也，舉天下之豪杰莫能與之爭；及其衰也，數十憐人困之，而身死國滅，為天下笑。
夫禍患常積于忽微，而智勇多困于所溺，豈獨伶人也哉！作《伶官傳》。
——選自中華書局排印本《新五代史》
啊！盛衰變化的規律，雖說是由天命決定，難道不也是與人事有關的嗎？探究唐莊宗取得天下及其之所以失去的原因，就可以明白這個道理了。
世間傳說晉王將要去世的時候，把三枝箭賜給莊宗，并且囑咐他說：“梁朝是我的仇家。而燕王是我扶植起來的，契丹也曾和我相約拜為兄弟，卻都背叛了我們而歸順了梁朝。這三者，是我遺留下來的恨事！現在給你三枝箭，你千萬不要忘記你父親未了的心愿！”莊宗接受了這三枝箭并把它們供奉在宗廟里。以后出兵作戰，就派部下用一副少牢去宗廟向晉王禱告，并請出那些箭，放在錦囊里，讓人肩背著它，走在隊伍的前面。等到凱旋歸來后，再把它放還宗廟。
當他用繩子捆綁起燕王父子，用匣子盛著梁朝君臣的頭顱，送進宗廟，把箭還給先王，并把成功的消息報告亡靈的時候，那強盛的意氣，可謂壯觀了。等到仇敵已經消滅，天下已經平定，然而一個人在夜間一聲呼喊，叛亂者就四下響應，只好蒼皇向東逃出，還沒碰見亂賊，軍隊卻已離散了。君臣們互相呆看著，不知該向何處去，以至于剪斷頭發，對天發誓，眼淚沾濕了衣裳，又是多么的衰敗啊！難道是因為取得天下艱難而失去容易嗎？還是探究他的成敗過程都出自人為的原因呢？
《尚書》上說：“滿足會招來損害，謙虛能得到補益。”警惕與勤勞可以振興國家，安逸和舒適可以喪失性命，這是自然的道理啊。因此當他強盛時，普天下的豪杰，沒有一個能與他爭雄，到他衰敗時，幾十個優伶來困擾他，卻使他喪命亡國而被天下所譏笑。
可見，禍患常常是在細微的小事上積聚起來的，而聰明勇敢又往往在沉湎嗜好中受到困厄，難道僅是優伶就能造成禍患嗎？因而寫了《伶官傳》。
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