望飛來、半空鷗鷺。須臾動地鼙鼓。截江組練驅山去，鏖戰未收貔虎。朝又暮。誚慣得、吳兒不怕蛟龍怒。風波平步。看紅旆驚飛，跳魚直上，蹙踏浪花舞。
憑誰問，萬里長鯨吞吐。人間兒戲千弩。滔天力倦知何事，白馬素車東去。堪恨處。人道是、子胥冤憤終千古。功名自誤。謾教得陶朱，五湖西子，一舸弄煙雨。
作品賞析【注釋】
①作于淳熙三年（1176）。是年秋，稼軒由江西提點刑獄改官京西路轉運判官，赴任途中，他過臨安述職，正值錢塘觀潮，作此詞上葉衡。觀潮：看潮水。臨安秋天的錢塘江潮向為天下奇觀。蘇軾《催試官考較戲作》：“八月十八潮，壯觀天下無。”葉丞相：葉衡，見前《一剪梅》（“獨立蒼茫醉不歸”）注①。按，葉衡于淳熙元年十一月入相，次年九月，即被劾罷相。這里沿用前職，以示對葉的敬重。同時，古之慣例如此。
上片寫觀潮，重在描繪。寫江潮洶涌，比喻新巧，想象奇妙，繪聲繪色，蔚為壯觀。賦吳兒弄潮，既驚心動魄，又美不勝收，以江潮排空之氣勢，襯吳兒弄潮之壯威。下片寫潮去有感，重在抒情議論。潮生潮落，寓宦海沉浮。屬鏤怨憤，為葉衡罷相鳴不平。范蠡泛舟，是對葉衡罷歸金華的勸尉。
②“望飛來”兩句：寫江潮遠來疾至的宏偉氣勢。上句重在形態，下句重在聲響。飛來半空鷗鷺：形容江潮白浪由遠處鋪地蓋天而來。須臾（yú于）：片刻之間。動地鼙（pì皮）鼓：形容江潮疾至，如戰鼓齊擂，聲撼大地。潘閬《酒泉子》：“來疑滄海盡成空，萬面鼓聲中。”鼙鼓：古代軍中進擊時所用的戰鼓。
③“截江”兩句：寫江潮大至時的奇景壯觀。截江：橫截江面。組練：“組甲披練”的簡稱，分別指軍士所服的兩種衣甲。《左傳·襄公三年》：“使鄧寥率組甲三百，率練三千以侵吳。”蘇軾曾用以形容錢塘怒潮：“鵬水擊三千里，組練長驅十萬夫。”（《催試官考較戲作》）此以一隊隊身穿白色衣甲的精壯軍士，喻層層巨潮相逐而至。驅山：驅趕著白色的浪山波峰。鏖（ǎo熬）戰：激戰、酣戰。貔（pì皮）虎：喻勇猛之士。貔：似熊的一種猛獸。句意謂江潮洶涌翻滾，如勇士激戰未休。
④“朝又暮”三句：吳兒不怕風險浪惡，弄潮猶如平地閑步。朝又暮：指朝朝暮暮與水為戲。悄：也作“誚”，直也，渾也。吳兒：江浙一帶弄潮的青少年。
⑤“看紅旆”三句：吳兒揮旗踏浪，如魚躍水面。據南宋末年周密《武林舊事》記載：“吳兒善泅者數百，皆披發文身，手持十幅大彩旗，爭先鼓勇，溯迎而上，出入于鯨波萬仞中，騰身百變，而旗尾略不沾濕。”潘閬詠錢塘詞也說：“弄潮兒向濤頭立，手把紅旗旗不濕。”（見上）紅旆（pèi配）：紅旗。蹙（cù促）：踢，踩。
⑥“憑誰問”三句：謂怒潮洶涌，豈是人力所能遏制。長鯨吞吐：喻潮水浩大，如由長鯨口中噴發而出，威力無比。兒戲千弩：千弩射潮，如同兒戲。據《宋史·河渠志》載，吳越王錢镠筑江堤，為阻潮水沖擊，命數百士卒用強弓射潮。在詞人看來，荒謬絕倫，如同兒戲。弩（nǔ努）：弩弓，一種利用機械力量射箭的弓。
⑦“滔天”兩句：言連天的怒潮力倦難支，緩緩東歸。白馬素車：白色的馬車，喻江潮。枚乘《七發》形容曲江波濤說：“其少進也，浩浩迆迆（yíyí一片潔白貌），如素車白馬帷蓋之張。”又：傳說伍子胥死后，“時見子胥乘素車白馬在潮頭之中，因立廟以祠焉”。（《太平廣記》）
⑧“堪恨處”三句：謂伍子胥忠而見讒，遺恨千古。屬鏤怨憤：《史記·吳太伯世家》載：春秋吳越交戰時，吳王夫差不納相國元老伍子胥的忠告，接受越王勾踐的假降，便賜屬鏤劍命伍子胥自刎，死后又棄尸江中。未幾，越果滅吳。又，傳說伍子胥冤魂不散，年年驅水作潮。后人因尊為“潮神”，設廟祭之。按：詞人顯然為伍子胥鳴不平，否定“功名自誤”之說。
⑨“謾教得”三句：謂范蠡汲取伍子胥的教訓，助越滅吳后，即隱身自退。謾教得：空教得。陶朱：即陶朱公。范蠡為越國大夫，曾施美人計獻西施于吳王夫差。助越滅吳后，他自意“大名之下，難以久居，且勾踐（越王）為人，可與同患，難與處安樂。”于是裝其珠寶，浮海而去，最后定居于陶（今山東定陶縣），經商致富，自稱陶朱公。（《史記·越王勾踐世家》）西子：即西施。范蠡曾以其獻吳。成功之后，傳說范攜西施泛舟五湖。五湖：江蘇省太湖的別名。舸（gě葛）：大船。弄煙雨：欣賞云水迷的湖上景色。
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