江漢西來，高樓下，葡萄深碧。猶自帶，岷峨雪浪，錦江春色。君是南山遺愛守，我為劍外思歸客。對此間、風物豈無情，殷勤說。
《江表傳》，君休讀；狂處士，真堪惜。空洲對鸚鵡，葦花蕭瑟。獨笑書生爭底事，曹公黃祖俱飄忽。愿使君、還賦謫仙詩，追《黃鶴》。
作這首詞時，蘇軾已謫居黃州，任黃州團練副使，不得簽書公事，有職無權(quán)，真真成了“散材”、閑人。不過，也好，恰恰是因“烏臺詩案”導致的一番波折，使蘇軾有余暇反思人生，與功利思想保持了一段距離，百無聊賴中，使他能以超功利的審美靜觀態(tài)度，審視這熙熙攘攘的大千世界，致力于創(chuàng)作，在藝術(shù)的凈化中走向超越。黃州時期是蘇軾藝術(shù)創(chuàng)作日臻成熟異彩紛呈的時期，這首詞正反映了他思想上的變化。
這首詞無系年，大約作于元豐四年（1081年）。詞首小標題謂“寄鄂州朱使君壽昌”，朱壽昌，蘇軾交誼較深的友人。鄂州即今湖北武昌，地處長江，漢水交匯處，距黃州較近。朋友之間詩詞酬答，無所忌諱，蘇軾在詞中敞開心扉，坦露胸懷，即景懷古，盡情抒寫了此時的感受。
詞的上闋即景抒懷。蘇軾抓住鄂州的地理特征，指點江山，抒發(fā)情懷。“高樓”指位于武昌瀕臨長江的蛇山黃鵠磯上的名樓--黃鶴樓。樓下，長江、漢水從西南西北奔流而來，江水如葡萄般碧綠澄澈。此句化用李白詩句“遙看漢水鴨頭綠，恰似葡萄新本發(fā)醅”，極言江水之美。長江經(jīng)由四川流來，江水中融入了岷山、峨眉山的積雪，長江與岷江、錦江相通，面對長江不由引發(fā)了蘇軾懷鄉(xiāng)之念，“認得岷峨春雪浪，初來，萬頃葡萄漲綠醅。”“猶自帶，岷峨雪浪，錦江春色”，表現(xiàn)出蘇軾由浩蕩江水而引起思鄉(xiāng)之情。“南山”，終南山，位于陜州（今西安）以西，此代指陜州。朱壽昌曾任陜州通守。“遺愛守”，指留有愛民美譽的地方長官。“劍外”，劍門關以南的四川。這兩句，既贊美了朱壽昌為人頌揚的政績，又表達了自己眼前寂寞的處境，以及濃郁的“思歸”懷鄉(xiāng)的情緒。面對這里的風土人物，觸發(fā)了蘇軾復雜的思緒，要仔細懇切的向朋友訴說。
下闋寫訴說的內(nèi)容。鄂州一帶是三國逐鹿的古戰(zhàn)場，黃州時期，蘇軾經(jīng)常憶及當年風云變幻的政治爭斗。《江表傳》是記述三國時東吳人物事跡的史書。他勸告朱壽昌不要再讀這部書了，借此引出自己對歷史的審視和反思。“狂處士”，指三國名士禰衡。禰衡才辯過人而孤傲不羈，曾當眾嘲罵曹操，曹操假借劉表屬將黃祖之手將其殺害，葬于武昌長江段的鸚鵡洲。“真堪惜”，真是令人同情，深感痛惜。如今，賢士何在？空對沙洲，葦花蕭瑟，只遺下一片凋零凄涼的景象。蘇軾站在更高的視角審視歷史，“獨笑書生爭底事，曹公黃祖俱飄忽”，禰衡究竟為何事抗爭呢？他自己連同曹操、黃祖等人在歷史的長河中都已轉(zhuǎn)瞬即逝，成了過眼煙云。蘇軾此時看來，禰衡的孤傲、曹操的專橫、黃祖的魯莽，都顯得非常可笑。言語間，反映出蘇軾淡泊功利，超越歷史，擺脫現(xiàn)實限制的觀念。“夫不役于利，則其見也明；見之也明，則其發(fā)也果（蘇軾《孫武論》）”。最后，他希望朱壽昌能像李白一樣潛心作詩，趕追崔顥的名作《黃鶴樓》，雖為勸勉，其實也正是蘇軾居黃州期間的心愿。
這首詞即景抒懷，指點江山，論古說今，涉及五個歷史人物，坦露了對朋友的坦蕩胸懷，將寫景、懷古、抒情結(jié)合，不粘不滯，思想深沉，筆力橫放，雖為酬答之作，卻也體現(xiàn)了東坡詞豪放的風格。