綜上分析可知,對于生產(chǎn)和銷售純公共產(chǎn)品的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,必須由財政投資來發(fā)展。因為這些產(chǎn)品不具有競爭性和排他性,公眾不可能且不應該通過生產(chǎn)交換來獲得,而只能通過政府安排支出來滿足。
對財政投資基礎(chǔ)設(shè)施最適領(lǐng)域的確定是非常重要的,它能使擴張性的財政政策實施時,不至于發(fā)生“擠出效應”,保證對基礎(chǔ)設(shè)施投資的不斷增長。實際上在1998年下半年,啟動內(nèi)需的積極財政政策的實施也發(fā)生了一些“擠出效應”,主要是財政政策擴張時,適當?shù)耐顿Y領(lǐng)域界定不清,項目準備不充分,出現(xiàn)了搶項目的情況,擠出了一部分外資準備投資和地方政府自籌的項目。對于純粹的私人產(chǎn)品的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,原則上財政要退出,完全由市場提供。至于一些準公共產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域,根據(jù)我國的目前情況仍然要保證適度的財政投資。這些領(lǐng)域可以采取三種投資方式:一是通過資本市場發(fā)行股票,采取社會化的投資形式,主要是一些大型的公共工程,財政可采取參股的形式投資。二是可以利用外資,以優(yōu)惠的政策吸引外商對基礎(chǔ)設(shè)施投資,對微利和投資回收期較長的項目,財政可通過貼息和風險擔保形式投資,以提高投資人的投資回報率和減少風險。三是在條件成熟時,鼓勵保險基金和社會保障基金投資公共基礎(chǔ)設(shè)施,財政可在稅收等方面給予支持。財政對這些準公共產(chǎn)品的投資形式,可以起到四兩撥千斤的作用。
二、財政投資基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)最佳資金來源和投資方式選擇
在計劃經(jīng)濟條件下,財政作為計劃資源配置的重要部門,承擔了大量的經(jīng)濟建設(shè)的.支出,其中也包括了全部的基礎(chǔ)設(shè)施投資支出,財政支出占GDP的比重高達30%以上,由于當時財政收入主要是來自稅收和國企的利潤上繳,沒有債務收入,因而基礎(chǔ)設(shè)施的投資直接反映在國家預算中的經(jīng)濟支出項目上。
改革開放后,這種情況發(fā)生了變化。國家開始對國有企業(yè)實行放權(quán)讓利,財政收入占GDP的比重開始下降,1996年已下降到11.57%的最低點。另一個變化是國家為了適應經(jīng)濟發(fā)展和實現(xiàn)體制的轉(zhuǎn)軌,開始建立了國債制度。1981年開始發(fā)行國債,到1998年底內(nèi)債余額已達7,100億元,預計2000年可達11,311億元。因此,財政對基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源和形式也必然發(fā)生變化。一般地說,基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源應包括:財政資金、銀行的信貸資金、外資和向社會集資。就財政資金來說,可有預算內(nèi)、預算外和國債資。下面,我們重點分析財政對基礎(chǔ)設(shè)施投資的最佳資金來源與形式。
對于生產(chǎn)和銷售純公共產(chǎn)品的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,必須采取財政預算內(nèi)的直接支出形式,它的資金來源應主要是稅收和規(guī)費收入。這種資金來源具有強制性和無償性,與純公共產(chǎn)品提供的性質(zhì)是相吻合的。因為征稅雖然是可以精確計量的,但公共產(chǎn)品的享用是無法量化的。所以,納稅人的負擔與純公共物品的使用之間的關(guān)系缺乏精確的經(jīng)濟依據(jù),使得這類產(chǎn)品的生產(chǎn)成本只能通過國家稅收收入來彌補,免費向社會提供。對于大多數(shù)準公共物品的投資要采取多元化的投資方式。財政投資的重點是為基礎(chǔ)設(shè)施提供基礎(chǔ)條件的部門,其最適的資金來源是國債資金。因為國債資金也是國家可支配的資金,毫無疑問應該投向那些私人無力承擔或不愿意承提的公共工程項目。但國債資金又與其他財政收入在性質(zhì)上不同,是以償還和付息為條件的。如果將它投到那些完全無法收回成本的純公共產(chǎn)品項目上,勢必造成國家未來償還債務的壓力,很可能使國債資金陷入借新還舊的不良循環(huán)之中,國債資金的這種投向即不符合還本付息的使用原則,也不能使其發(fā)揮調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用。我國目前財政對國債的依存度較大,1997年當年的發(fā)行額占中央財政支出的比重達70%以上,還本付息占中央財政收入的比重也達26.9%,因此必須考慮國債的投資收益。實際上1995年底,我國國債余額的3,300億中的80%是投在財政性的建設(shè)領(lǐng)域,主要是這些準公共產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。1998年下半年,財政對四家商業(yè)銀行增發(fā)的1,000億特種國債也全部用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入。由于我國目前國債余額還僅僅是發(fā)達國家平均水平的二分之一,今后,國債發(fā)行還有很大的潛力,因此,要很好的探索國債的最佳投資領(lǐng)域,建立合理的國債結(jié)構(gòu),既包括期限結(jié)構(gòu),又包括收益結(jié)構(gòu),安排好盈利、微利和無利項目的投資比例。建議國家可考慮建立基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項國債基金,專門用于準公共產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域的投資,這樣既保證了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入的不斷增長,又使國債資金運行于良性循環(huán)之中。
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